한눈에 보는 요약
- 캐시 우드의 아크 인베스트가 10월 19일(미국 시간) 새 테슬라 평가 모델을 공개했습니다.
- 2031년 기본 시나리오 주가는 4,400달러, 시가총액은 약 17.5조 달러입니다. 발표 당일 종가 368달러의 약 12배입니다.
- 기업가치의 약 80%를 로보택시에서 나온다고 봤습니다.
- 아크 스스로 가장 큰 위험을 로보택시 확산 속도로 꼽았습니다. 투자 권유가 아니라 한 운용사의 추정치입니다.
무슨 일이 있었나
아크 인베스트는 테슬라 평가 모델을 공개해 두고 주기적으로 고칩니다. 이번 모델은 2024년에 낸 2029년 모델을 대신합니다. 그때는 2029년 주가를 2,600달러로 봤습니다.
이번에는 32개 변수를 넣고 몬테카를로 시뮬레이션을 돌렸습니다. 결과를 줄 세웠을 때 하위 25% 지점이 약세, 상위 25% 지점이 강세 시나리오입니다.
| 시나리오 | 2031년 주가 |
|---|---|
| 약세 (하위 25%) | 약 3,300달러 |
| 기본 (기대값) | 약 4,400달러 |
| 강세 (상위 25%) | 약 5,000달러 |
아크가 넣은 핵심 가정
| 항목 | 2031년 가정 |
|---|---|
| 총매출 | 약 1.45조 달러 |
| EBITDA 마진 | 61% |
| 기업가치 | 약 16.4조 달러 |
| 로보택시 운행 대수 | 약 810만 대 |
| 로보택시 호출 매출 | 7,530억 달러 |
| 옵티머스 | 외부 공급 누적 약 100만 대, 매출 약 2,120억 달러 |
| AI 인프라 누적 투자 | 2025년 말 약 70억 달러에서 약 2,250억 달러로 |
로보택시 비중은 2024년 모델의 약 90%에서 80%로 조금 낮아졌습니다. 그만큼 옵티머스 몫이 커졌습니다. 옵티머스는 로봇을 빌려 주는 방식(RaaS)으로 매출을 낸다고 봤는데, 아크도 머스크가 말한 1억~10억 대보다는 훨씬 보수적인 숫자라고 설명했습니다.
스페이스X와의 합병은 4,400달러 계산에 넣지 않았습니다. 다만 5년 안에 합병할 수 있다고 보고, 합치면 2031년 매출 3.8조 달러가 될 수 있다는 계산을 따로 붙였습니다.
한국 오너와 주주에게 주는 의미
이 숫자의 대부분은 로보택시가 전 세계로 퍼진다는 가정 위에 서 있습니다. 미국에서는 텍사스에서 사이버캡을 늘리고 있지만, 한국은 아직 감독형 FSD조차 중국산 모델Y에서 쓰지 못합니다. 한국에서 로보택시를 타 볼 날은 이 모델이 그리는 속도보다 늦을 가능성이 큽니다.
테슬라 주식을 가진 분이라면 숫자보다 가정을 보시는 게 좋습니다. 같은 아크의 예측이라도 2024년 모델의 2029년 2,600달러에서 이번에 2031년 4,400달러로 바뀌었습니다. 이런 전망은 해마다 크게 움직입니다.
오너로서 드는 생각
차를 8년 타 온 입장에서 보면, 테슬라 가치의 80%가 아직 돈을 거의 벌지 않는 사업에 걸려 있다는 게 가장 눈에 들어옵니다. 지금 매출의 대부분은 여전히 차를 팔아서 나옵니다.
아쉬운 점은 아크가 테슬라 주식을 많이 가진 운용사라는 점입니다. 아크도 보고서에서 회사를 길게 긍정적으로 보는 시각이 숫자에 들어갔다고 밝혔습니다. 그래서 저는 4,400달러라는 결론보다 로보택시 810만 대, 옵티머스 100만 대 같은 가정이 현실에서 어떻게 따라오는지를 보는 쪽이 더 쓸모 있다고 생각합니다.
추가로 알아 둘 것
- 아크는 이 모델을 공개해 두어서 누구나 변수를 바꿔 볼 수 있습니다.
- 아크가 꼽은 첫 번째 위험은 규제 지연이나 머스크의 갑작스러운 이탈 같은 일로 로보택시 확대가 늦어지는 것입니다.
- 최근 테슬라 주가 흐름은 하루 만에 시총 2,145억 달러가 빠졌던 2분기 글에서도 정리해 두었습니다.
※ 이 글은 투자 권유가 아닙니다. 모든 전망 수치는 아크 인베스트의 추정치입니다.
자주 묻는 질문
아크 인베스트의 테슬라 2031년 목표 주가는 얼마인가요?
기본 시나리오는 주당 약 4,400달러입니다. 약세는 약 3,300달러, 강세는 약 5,000달러로 봤습니다.
아크는 테슬라 가치의 어디에 가장 큰 비중을 뒀나요?
로보택시입니다. 2031년 기업가치의 약 80%를 로보택시로 봤고, 운행 대수 약 810만 대, 호출 매출 7,530억 달러를 가정했습니다.
스페이스X 합병도 반영된 숫자인가요?
아닙니다. 4,400달러는 테슬라 단독 가치입니다. 아크는 합병 가능성을 따로 언급했지만 이 계산에는 넣지 않았습니다.
출처
- ARK Invest, ARK's Expected Share Price For Tesla In 2031 (2026.10.19)
- Tesla North (2026.10.20)
- 24/7 Wall St. (2026.10.20)
- 헤럴드경제 (2026.10.21)
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